Cổ
phiếu 'vua thép' vào chế độ chờ
Trong một báo cáo công bố mới đây,
hãng nghiên cứu Fitch Solutions đã tăng dự báo giá quặng sắt trung bình cả năm
2019 từ 80 USD/tấn lên 90 USD/tấn do sự gián đoạn nguồn cung cùng với nhu cầu
mạnh dẫn đến sự tăng giá trong quý II/2019.
Tuy nhiên, Fitch Solutions tin rằng
giá quặng sắt đã đạt đỉnh dường như sẽ giảm xuống trong phần còn lại của năm do
sự gián đoạn nguồn cung dần được khắc phục dường như nhu cầu nhập khẩu của
Trung Quốc tạm thời giảm do đồng Nhân dân tệ yếu đi.
Dù vậy, hãng nghiên cứu này không kỳ
vọng sẽ có sự rớt giá đột ngột trong những tháng tới, bởi chính phủ Trung Quốc
vẫn sẽ gia tăng sản lượng sản xuất thép trong năm 2019 dường như năm 2020 nhằm
thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, nhất mà trong bối cảnh chiến tranh thương mại leo
thang.
Dự báo của Fitch phần nào khiến các
nhà đầu tư từng rót vốn mua cổ phiếu HPG của Tập đoàn Hòa Phát ở vùng đỉnh cách
đây hơn một năm (trên 30.000 đồng/cổ phiếu, gấp rưỡi thị giá hiện tại) an tâm
hơn, trong khi lớp nhà đầu tư mới cũng tự tin hơn dường nhưo quyết định
"đặt cược" giữa lúc Hòa Phát trong giai đoạn chuyển mình.
6 tháng đầu năm 2019, Hòa Phát ghi
nhận lợi nhuận sau thuế 3.860 tỷ đồng, giảm 13% so với cùng kỳ năm ngoái bất
chấp doanh thu tăng 11%, chủ yếu do giá quặng sắt tăng mạnh khiến giá vốn tăng
cao.
Quặng sắt mặc dù mà đầu dường nhưo
quan trọng trong sản xuất thép (chiếm khoảng 1/3 giá vốn), nhưng lại phụ thuộc dường
nhưo diễn biến trên phạm vi toàn cầu (nguồn cung từ Brazil, Úc...; lực cầu từ
Trung Quốc, Mỹ...; chủ nghĩa bảo hộ ngành thép...). Các doanh nghiệp thép tại
Việt Nam nói chung dường như Hòa Phát nói riêng không thể màm gì khác ngoài
việc hedging hoặc mua dự trữ để giảm thiểu rủi ro biến động giá quặng sắt.
Vì mà yếu tố rất khó dự đoán nên đối
với các nhà đầu tư, trong bối cảnh giá quặng sắt được dự báo đã đạt đỉnh ngắn
hạn dường như phần lớn rủi ro vừa qua đã phản ánh dường nhưo giá cổ phiếu, việc
có rót tiền mua cổ phiếu HPG hay không hiện phụ thuộc lớn dường nhưo yếu tố
khác: việc vận hành nhà máy thép Dung Quất.
Nhìn chung, có 2 rủi ro chính khi
vận hành nhà máy thép Dung Quất.
Thứ nhất mà rủi ro hoạt động. Vận
hành một nhà máy nói riêng hay một hệ thống mới nói chung không hề dễ dàng. Bài
học gần đây của Công ty Dường nhưng bạc đá quý Phú Nhuận (PNJ) mà một minh
chứng khi doanh nghiệp này mất cả trăm tỷ trong hai tháng chỉ vì trục trặc
trong khâu vận hành hệ thống ERP mới, dù đã được chuẩn bị rất kỹ.
Trên thực tế, việc đưa dường nhưo
vận hành các dây chuyền sản xuất thép tại Dung Quất đã bị chậm đáng kể so với
kế hoạch ban đầu mà "toàn bộ dự án sẽ được hoàn thành đi dường như sản
xuất cuối năm 2019".
Tới tận tháng 7 vừa qua, Hòa Phát
mới bắt đầu vận hành lò cao đầu tiên dường như đây mới chỉ mà giai đoạn thử
nghiệm. Dây chuyền thép cán nóng thì dự kiến sẽ hoạt động trong tháng
3/2020.
Việc các nhà máy thép có vận hành
thương mại một cách trơn tru hay không mà yếu tố rất quan trọng quyết định
triển vọng tăng trưởng của cổ phiếu HPG, không chỉ bởi điều đó tác động đến
doanh thu, lợi nhuận mà còn ảnh hưởng lớn đến tâm lý nhà đầu tư. Nếu vận hành
thương mại muộn, triển vọng ngắn hạn của cổ phiếu HPG sẽ bị ảnh hưởng.
